توقع بنك جولدمان ساكس أن البنك المركزي المصري سيخفض أسعار الفائدة بشكل عميق خلال عام 2025. إذ يتوقع أن يصل سعر الفائدة على الودائع إلى نحو 13% بحلول نهاية العام، مقارنة بـ 27.25% حاليًا، مما يعني خفضًا بنسبة 14.25%.
توقعات التضخم والعملات
- يتوقع جولدمان ساكس أن تكون توقعات التضخم أكثر تشاؤمًا.
- في المقابل، أبدى تفاؤلاً بشأن النقد الأجنبي بفضل عودة تدفقات المستثمرين للاستثمار في أذون الخزانة المصرية.
- هذه التدفقات تدعم التوقعات بتأثير محدود على التضخم المحلي.
أسعار الفائدة والمشاورات مع صندوق النقد الدولي
- يتوقع البنك أن صندوق النقد الدولي سيدعم المزيد من التيسير النقدي بشرط أن يتماشى مع بيانات التضخم الأساسية.
- كان البنك المركزي المصري قد رفع سعر الفائدة في بداية 2024 بنسبة 8%، ثم حافظ عليها مرتفعة في آخر 6 اجتماعات عند 27.25% للإيداع و28.25% للإقراض.
توقعات سعر الجنيه المصري
- الجنيه المصري قد يواصل الارتفاع أمام الدولار في الأسابيع المقبلة.
- ارتفع الجنيه بنسبة 1.5% مقابل الدولار في 3 أسابيع الماضية بفضل تدفقات الاستثمار الأجنبي.
- التوقعات تفاؤلية بشأن النقد الأجنبي في مصر على المدى القصير.
تأثير خروج الاستثمارات الأجنبية
- خروج بعض الاستثمارات الأجنبية في أذون الخزانة خلال نوفمبر وديسمبر 2024 أدى إلى زيادة مرونة سعر صرف الجنيه.
- ارتفاع الدولار ليتجاوز 51 جنيها ثم عاد للانخفاض إلى 50.45 جنيها في الأيام الأخيرة.
استبعاد تأثير استرداد سندات الخزانة في مارس
- جولدمان ساكس استبعد أن تؤثر عمليات استرداد السندات في مارس 2025 على سعر الجنيه.
- أغلب المستثمرين الأجانب خرجوا من استحقاق السندات في الربع الرابع 2024، مما يعني أن السندات ستظل محلية بشكل أساسي.
مستوى المراكز الأجنبية وتدفقات المحافظ
- المراكز الأجنبية في السوق المحلية لا تزال منخفضة (حوالي 10 مليارات دولار وفقًا للتقديرات).
- هناك فرصة لزيادة تدفقات المحافظ في الأشهر المقبلة.
انتعاش إصدارات الحكومة للأدوات المالية
- من المتوقع أن تشهد إصدارات الحكومة المصرية للأدوات المالية في الأسواق الخارجية انتعاشًا في 2025.
- تتوقع مصر تسلم دفعات جديدة من قرض صندوق النقد الدولي والمؤسسات المالية الدولية الأخرى.
الاستثمارات الخليجية ودعم قناة السويس
- دول مجلس التعاون الخليجي تعتزم ضخ 5 مليارات دولار استثمارات مباشرة في مصر.
- زيادة عائدات قناة السويس المرتبطة بالتطورات الجيوسياسية الإقليمية ستساهم في تعزيز قوة الجنيه المصري.
تصريحات وزير المالية المصري
- أحمد كجوك، وزير المالية، صرح بأن الحكومة المصرية تعتزم طرح أدوات مالية بقيمة 3 مليارات دولار في الأسواق الخارجية خلال النصف الأول من 2025.
خلاصة التقرير
- جولدمان ساكس متفائل بشأن الاقتصاد المصري في الأمد القصير.
- هناك توقعات بزيادة تدفقات الاستثمارات الأجنبية من دول مجلس التعاون الخليجي وصندوق النقد الدولي.
- الجنيه المصري سيواصل تحسنًا مدعومًا بتدفقات النقد الأجنبي وتحسن في السياسة المالية.